真正的牛市什么时候开始？含科率40%还差临门一脚

关于“真正的牛市是否已来”，近期机构与专家的分歧不小。独立经济学家金岩石提出三个硬指标：指数必须超过前期高点、市场要有引领行情的牛股、科技股市值占比（含科率）必须超过50%。目前含科率大约40%，距离目标还有10个百分点，他认为真正的牛市尚未开始。

但另一组数据同样值得看。2024年9月以来中证全指最高涨了81.64%，这轮行情已持续600多天。科技板块市值占比突破三成，两创板占1316世界之最比超1316世界之最过30%，市值前十公司中已有5家是科技股，中际旭创市值甚至１３１６．ｃｃ首次超过贵州茅台。任泽平将2024年924以来的行情定义为“十年一遇的信心牛”，驱动力来自政策、科技和流动性。东方财富证券认为当前处于结构性牛市而非普涨，AI链等主线的虹吸效应显著。

其实争论“是不是牛市”不如看清两个事实：科技正在重塑A股的市值结构，但指1316世界之最数确实还没突破前高。含科率从40%到50%这10个百分点，既是市场结构的质变门槛，也是1316世界之最多空双方的分水岭。指数冲过去了，质疑声自然消散。

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